低成本融资、缓拿地、降负债，富力地产进入高质量发展新阶段

2020-06-12 15:10:00

当前，尽管疫情影响逐渐淡化，房企销售开始回暖。但在充满不确定性的国内外环境下，特殊的楼市环境依然考验着房企的现金流能力。龙头房企纷纷加快去库存和资金周转速度，促进现金回笼。正如全国政协委员翟美卿所说，“千方百计去杠杆，将企业负债降到合理水平，才能有光明的未来。”房企各展所长，各自拿出了应对策略。以富力地产为例，便决定抢滩融资窗口期，缓拿地、降负债，依托旧改优势驱动高质量发展。

今年一季度，富力地产在紧抓销售大力开源的同时，抢滩融资窗口期，低利率发债置换债务。期内相继发行7亿元短期融资债券、4亿美元优先票据、10亿元公司债券，近期其拟发行金额为100亿元的公司债券已获批。另外，富力地产银行融资渠道畅通，尤其是早期布局拥有巨大先发优势的城市更新项目，更是获得了各家银行的认可及追捧。近期，富力地产在广州的标志性城市更新项目“笔村旧改项目”就获得了中国农业银行及广州市农商行约人民币92亿元的授信支持。此外，2019年，富力地产“广州市陈田村旧改项目”还获得了中国银行作为牵头行的银团高达约140亿元的银团贷款支持。从融资成本看，富力地产融资利率处于6%~7%区间，且债务结构健康稳定，银行贷款占比近半，资金成本也更低。

在过去一年，富力地产放缓了在公开市场的拿地速度，土地收购策略主要集中在资产快速周转的土地、低成本土地及城市更新项目，在管理资本开支的同时保持稳定的利润率。今年业绩会上，富力地产表示，集团已签约合作城市更新项目超70个，可售面积超4000万平方米，其中92%的面积位于一线及二线城市，60%位于大湾区。目前，两年内目标可转化超1000万平方米，对应货值约2000亿。

在旧改领域，富力地产可挖掘的红利巨大。富力地产在广州等深耕城市储备了不少项目，如富力茅岗村项目规划计容面积227.43万㎡，笔村项目规划计容面积149万㎡，陈田村项目规划计容面积199万㎡，这些近期陆续要开始出货。同时，由于透过城市更新获得的土储利润率更有保证，并便于管理资金流动，可以预见的是，巨量的低成本土储、和极具增长潜力的城市布局，将成为富力地产未来利润源泉。

对于富力地产目前的资产状况，业内人士认为，富力酒店板块通过资本运作可释放的增长空间巨大，而旧改业务是富力地产的隐形“金矿”，随着大量货值逐步释放，富力地产有望迎来利润爆发期，进入高质量发展新阶段。资本市场的认可也是对富力地产实力的认证，2019年12月19日，富力地产配售2.73亿股新股，得到多家国际大行的认可支持，获得约6倍认购，体现出机构投资者对富力地产未来股价的信心。

在疫情基本得到控制，经济缓慢复苏的环境下，若富力可按预期，顺利实现降杠杆计划，届时市场有望给予其全新估值。与此同时，持续富力高盈利质量、巨量旧改金矿、以及多元的业务模式配合长年执行的稳健策略，也将助力富力地产接下来能有着更好的市场表现。

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