4月CPI上涨3.3% PPI创近四年新低、物价回落为何超预期？

2020-05-12 15:23:13

5月12日，统计局发布4月物价指数。

4月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%，较上月回落1个百分点，重回“3时代”。

猪肉等食品价格普遍回落、能源价格下行等，市场普遍预计4月CPI会继续走低。但增速回落至3.3%，超出部分机构的预期。

4月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.1%，较上月降幅扩大了1.6个百分点，工业品“通缩”压力加大。

PPI价格走低明显，主要受国际油价大幅下跌影响。不过，需求偏弱，部分企业订单不足，多数工业品价格承压。

食品和能源价格普降

4月CPI涨幅回落1个百分点，主要受食品、能源价格影响。

4月份，食品烟酒类价格环比下降2.1%，影响CPI下降约0.68个百分点。其中，鲜菜、猪肉价格环比下降8%、5.5%。

4月交通和通信价格环比下降1.2%，其中的交通工具燃料价格更是环比下跌7.3%，降幅居前。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，4月份，国内新冠肺炎疫情防控向好的态势进一步巩固，生产生活秩序加快恢复。食品是带动CPI继续下降的主要因素。食品中，天气转暖，鲜菜供应量增加，价格下降8.0%;生猪产能加快恢复，猪肉供给持续增加，价格继续下降7.6%，降幅扩大0.7个百分点。非食品中，受国际原油价格波动影响，汽油、柴油和液化石油气价格分别下降7.5%、8.2%和3.7%;随着复工复产加快，出行需求增加，飞机票价格上涨5.6%。

4月CPI同比涨幅仍然有3.3%，主要是食品类前期积累的较高基数所致。4月份，食品烟酒类价格同比上涨11.3%，影响CPI上涨约3.39个百分点。食品中，畜肉类价格上涨66.7%，影响CPI上涨约2.97个百分点;其中，猪肉价格上涨96.9%，影响CPI上涨约2.36个百分点。

复工复产进度虽在加快，但总需求偏弱。4月8大类价格环比一涨七降，不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.1%，涨幅较低。

光大银行金融市场部分析师周茂华对21世纪经济报道记者表示，4月CPI同比回落幅度超预期，主要受猪肉价格持续回落、果蔬价格回落、4月国内生产供给略快于居民需求，以及输入型低物价这四方面因素影响。3月以来我国生产生活正常化提速，扩内需政策效果也将逐步显现，未来国内物价将回归温和区间。

工业品价格承压

在国际原油价格大幅下跌的作用下，4月PPI收缩明显。

4月PPI同比下降3.1%，环比下降1.3%，同比、环比降幅均在扩大。PPI同比下降3.1%，为近四年来的新低(降幅超过2016年5月值)。

从国家统计局调查的40个工业行业大类看，4月环比价格下降的有30个，上涨的有8个，持平的有2个。仅少数行业价格有所回升，像医药制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业价格4月环比上升0.3%、0.3%、0.1%。

国际原油价格下跌，带动相关行业价格降幅扩大。4月石油和天然气开采业价格环比下降35.7%，扩大18.7个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业价格环比下降9.0%，扩大1.2个百分点;化学原料和化学制品制造业价格下降3.0%，扩大1.6个百分点。上述三个行业合计影响PPI下降约0.76个百分点，占PPI总降幅的近六成。

4月建筑业活动在加快恢复，钢材等行业产品价格降幅收窄。像4月黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降1.6%，收窄0.3个百分点。

随着经济生活秩序的不断恢复，4月PMI仍然出于扩张区间，但扩张力度有所减弱。需求恢复弱于生产，表现为新订单指数低于生产指数。统计局调查发现，反映订单不足的企业占比高达57.7%，部分企业反映市场需求疲软，产品销售面临困难，订单回补尚需时日。受海外疫情影响，出口企业更是面临压力，部分制造业企业反映新签订的出口订单锐减，甚至已开工生产的订单被取消。

周茂华表示，4月PPI降幅超预期，连续两个月走弱，主要受能源商品价格继续走弱、全球需求下滑、高基数效应等影响。全球主要经济体推出空前的财政货币政策效果将逐步释放，有助于稳定全球能源商品需求。预计5月PPI同比触底企稳，随后温和改善态势，但全年整体维持负增长。